基数效应减弱遇油价回升 CPI或“三连涨”

　　中新经纬5月11日电 (王永乐)11日上午，国家统计局将公布2024年4月居民消费价格指数(CPI)。多家机构预测的均值显示，4月CPI同比上涨0.2%，涨幅较上月扩大。

　　图片来源：国家统计局网站

　　CPI同比或“三连涨”

　　国家统计局数据显示，2024年3月，全国CPI环比下降1.0%，同比上涨0.1%，同比连续两月上涨。

　　对于即将揭晓的4月CPI数据，Wind数据显示，截至5月10日，13家机构对4月CPI同比涨幅的预测均值为0.2%。从预测值来看，2家为0.4%，预测0.3%、0.2%、0.1%的机构均为3家，2家为0.0%，预测值最高为华创证券、申万宏源给出的0.4%，最低为瑞银证券、招商证券给出的0%。若按照机构预测的均值计算，CPI同比连续三个月上涨。

　　从机构预测来看，4月物价或温和修复。生猪、果蔬等价格承压下，对食品端或仍有拖累；非食品端或受到清明节服务涨价提振及原油价格回升等支撑。

　　中金宏观报告分析称，随着供应放量，果蔬价格环比回落，同比放缓；猪肉价格在二次育肥和压栏下先升后降，全月略增、同比转正；服务价格或在“五一”假期预订热情下同比走升；国际油价和公用事业价格改革提振交通和居住用燃料价格，4月CPI同比或略增至0.2%。

　　华创证券首席宏观分析师张瑜预计4月CPI同比回升至0.4%，主要受两个因素驱动：一是基数拖累大幅减弱，二是海外定价的大宗品带动。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委分析称，4月主要消费品价格整体运行平稳。生猪价格出现小幅反弹，鲜菜价格随着气温转暖继续季节性下降。汽油价格随国际油价持续上行。整体来看CPI继续低位平稳运行，预计4月CPI同比涨0.2%。

　　未来CPI怎么走？

　　对于下阶段物价走势，机构认为，仍将处于低通胀环境。

　　天风证券孙彬彬团队表示，生猪产能去化仍然较慢，叠加入夏后需求不足，后续猪肉价格大概率震荡。雨季来临可能对果蔬价格有一定扰动。结合基数效应，预计5月、6月CPI缓慢回升，分别涨约0.3%和0.4%。

　　国金宏观赵伟团队分析称，内需温和修复、叠加部分商品去化仍有压力等，二季度CPI或相对温和、同比中枢或在0.1%左右。

　　国家统计局副局长盛来运4月16日在发布会上表示，从未来走势看，CPI会在低位缓慢回升。一方面是经济持续向好，总需求在回升，这对支撑CPI回升是一个很重要的基本面因素。另外，部分农产品价格也到了价格调整拐点，比如生猪价格。还有，接下来的假日消费，包括五一节等还会继续带动旅游相关出行类消费价格回暖。另外，还有一些推动需求回暖的因素，都会对物价回升带来一定影响。总的判断是，价格有望在低位温和回升。(中新经纬APP)

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