黄运成：全面注册制改革奠定资本市场全局 科技股将主导A股

　　 中新网 10月28日电 “注册制改革是一场触及监管底层逻辑的变革、刀刃向内的变革、牵动资本市场全局的变革，影响深远。”“科技股将主导A股，市值管理成为上市公司硬任务。”

　　日前，中国证监会研究中心原主任、中国上市公司协会学术顾问委员会主任委员、金融界上市公司研究院专家委员会指导专家黄运成在"2023高质量上市公司城市行系列"苏州站活动上如是表示。

　　会上，黄运成从全面注册制改革概述、规则总览、全面发行注册制面临的挑战和未来前瞻四个方面分享了《当全面注册制叠加ESG浪潮：中国资本市场最新制度改革与企业的机遇与挑战》的主题演讲。

　　他表示：“注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束，提高投融资的便利性。与核准制相比，实行注册制不仅涉及审核主体的变化，更体现在理念的变化、把关方式的变化、透明度的变化和监管执法的变化的四个方面。”

　　与此同时，黄运成也指出实行全面注册制改革后A股市场面临的六大挑战，一是要明确融资者与投资者究竟谁是资本市场应该定位的中心；二是一级市场与二级市场如何协调，即IPO市场化定价与首发上市破发常态化问题；三是机构与中小投资者利益保护方面，基金高价打新与中小投资者的权益保护如何平衡；四是大公司与中小公司共同发展、推动整体质量提高的同时，怎样避免A股发展两极化；五是在市场化与流动性方面，A股退市成为常态，但中小市值上市公司流动性下降的现象更加凸显；六是如何完善资本市场法律体系与改进行政机构治理。

　　“只有这些问题在以法制化、市场化和制度化为特征的改革过程中不断得以解决，才能使A股市场持续健康的发展。”黄运成表示。

　　有挑战就有机遇。黄运成指出，在全面注册制奠定的更加市场化和法制化的环境下，A股上市公司未来的十大发展趋势，勾勒出A股上市公司未来的发展蓝图。

　　“近期A股市值第一的茅台再次被中国移动超越，而且超越的时间越来越长，这释放了一个很值得关注的信号，那就是科技股将要崛起。”黄运成说，“未来科技股将在A股获得更大的发展空间，包括市值方面，这既符合时代的发展规律，也符合市场的逻辑，而资本市场也将为这些科技类公司带去更多的'活水'支持，助力这些公司真正成长为具备科技成色的A股标杆”。

　　黄运成还指出，A股上市公司市值管理将成为一项硬任务、A股上市公司发展成为城市竞争的主战场、A股上市公司ESG披露和评级将成为强制性义务等引领A股上市公司未来发展的重要趋势。

　　他表示：“只有了解未来的大势才能顺势而为。不论城市间的竞争，还是企业间的竞争，都要把微观环境、宏观环境、产业政策和金融支持统筹起来进行考虑，这个既是机遇又是最近挑战，围绕着提升市值、提升盈利能力和科技研发创新力等方面，仍然有很多事情可以做。”

　　他预计，随着全面注册制展开，A股上市公司数量未来10年将可能超10000家，同时随着监管规则不断细化，退市机制逐渐完善，通过有序进出机制，A股市场将保持健康发展。(中新财经)