这家神秘的中概“巨头”终于要上市了?

发布时间:2024-12-06 08:27:38 来源: sp20241206

  文/陈康亮

  “双11”电商大战刚刚过去,电商圈又迎来重磅资本大戏。近期,神秘的跨境电商巨头SHEIN再次传出赴美上市的消息,预计此次IPO将把公司估值推升至900亿美元,在国内电商圈仅次于阿里巴巴、拼多多,远高于京东约440亿美元的市值。

  这家孵化于南京、崛起于广州、业务主要在海外的跨境电商,此前曾多次传出上市传闻,但均被公司否认。此次IPO传言能否兑现,引发市场关注。

  市场疯传:秘密交表、邀请路演

  最新传闻是:SHEIN已秘密向美国证监会提交上市材料,此次赴美上市寻求估值或达900亿美元,有投资人近日已收到路演邀请。对此,SHEIN总部工作人员回应称,不太清楚IPO具体情况。

  值得注意的还有,据媒体报道,今年5月,美国国会给美国证监会发问询信问询SHEIN上市事宜。信中提及“SHEIN正急切地募资,并且落实在年底前IPO的计划”。

  尽管目前SHEIN上市尚未有确切的答案,但有专家认为,从理论上来看,此时SHEIN选择赴美上市,具有一定的合理性。

  中国外汇投资研究院副院长赵庆明在接受 中新社 国是直通车记者采访时表示,SHEIN此前已有多次上市传闻,近期的传闻之所以更让人相信,主要原因在于:一是中美双边关系的大环境明显改善,随着高层会晤的顺利举行,中美关系有望重回健康稳定的发展轨道,这也有利于两国资本市场的发展,有利于中概股上市。二是随着美联储加息预期的放缓,美股流动性和风险偏好有望明显改善,利好SHEIN上市。三是目前SHEIN已经经历了多轮融资,其背后资本亦有充分的动力推动SHEIN的上市。

  根据公开资料,SHEIN在过去10年一共完成9轮融资,吸引了众多国际知名投资机构。其中,2022年SHEIN迎来高光时刻,老虎环球基金、红杉中国、泛大西洋投资集团、博裕资本等共同投资10亿美元,推动SHEIN估值升至1000亿美元,一跃成为全球第三大最有价值初创公司。今年以来,SHEIN继续获得两轮融资,但公司估值却下降到660亿美元,如今似乎希望通过赴美IPO冲击900亿美元估值。

  赵庆明指出,随着拼多多等国内电商巨头加速出海,SHEIN在经营上面临重大压力,利用IPO筹集资金更好应对同业竞争,可能也是SHEIN选择上市的重要原因。

  据媒体报道,此前SHEIN高管向投资者透露,2022年其营收为227亿美元;同期净利润为7亿美元,虽然已连续四年实现盈利,但同比下降36%。这也被认为是SHEIN首次出现年度营收增速下滑、利润减少。

  在艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅看来,SHEIN业绩增速放缓,很大一个因素是海外市场的消费增长乏力;另外一个原因则是竞争越来越激烈。

  拼多多旗下的跨境电商业务Temu去年9月上线,已经在美国等海外市场对SHEIN业绩形成冲击。据外媒报道,Temu今年5月首次在GMV和活跃用户上超过SHEIN。此外,今年7月,Temu还向美国波士顿联邦法院发起诉讼,起诉SHEIN违反美国反垄断法,双方的竞争似乎愈演愈烈。

  900亿美元独角兽如何“养成”?

  公开资料显示,SHEIN的前身是成立于2008年的南京点唯信息技术有限公司,早期经营跨境婚纱电商;2012年以SHEINSIDE.COM的域名转型跨境女装,并采用独立站模式;2015年SHEINSIDE更名为SHEIN并驶入发展快车道。

  SHEIN的成功离不开其“小单快返”的模式。国信证券分析师张峻豪表示,在供应体系方面,SHEIN建立起了“小单快返”的柔性供应链体系,借助GoogleTrendsFinder等大数据工具洞察消费者需求,精准识别和预判流行趋势,由需求端拉动企划端,再于市场中小批量投放产品,根据需求端的具体情况适时调整,实现以“天”为单位的产品迭代。

  有分析指出,与国际快时尚巨头ZARA相比,ZARA一款衣服的最小生产量是500件,而借助补贴工厂等方式,SHEIN一款衣服一次最少可以生产100件,然后根据消费者的购买反馈,销量好再加单。这意味着,SHEIN押中爆款的概率更高。押中爆款后,SHEIN会继续加单,大幅降低单件成本。

  张毅看来,SHEIN成功的原因主要在于:从产品角度而言,SHEIN将制造中心留在国内,而设计中心却在发达国家。一方面,SHEIN利用国内制造业优势打价格差异,如ZARA的连衣裙售价20美元,而SHEIN的连衣裙售价仅为ZARA一半,且质量更好。可以说,中国高效完整的服装产业链为SHEIN发展提供了有力支持。另一方面,SHEIN利用国外设计中心对市场的灵敏把控,把不同款式的衣服设计出来,进行快速小批量的投放,并根据销售量调整投放策略,让产品款式更精准欧美市场。通过反复投放和测试,SHEIN也逐渐形成了自己的忠实粉丝群,获得了高复购率。

  张毅进一步指出,就营销而言,SHEIN很早就开始跟海外各路网红合作,通过赠送网红新款服饰,让后者试穿展示。短平快的社交营销手段,让SHEIN在最短时间触达用户群,也使得用户获得最多新鲜感。

  借助上述“杀手锏”,SHEIN近年来在海外迅猛发展。根据胡润百富日前公布的2023年全球独角兽榜单显示,SHEIN以4500亿元(人民币,下同)估值排名第四,而排在前三名的分别是第一名字节跳动(估值13800亿元);第二名SpaceX(估值9450亿元),第三名蚂蚁集团(估值8300亿元)。

  SHEIN还是中国企业吗?

  与在海外的高知名度相比,SHEIN在国内显得异常低调、神秘,鲜少接受媒体采访。公众对该公司的国内名称“希音”以及其创始人许仰天知之甚少,也很少关注到该公司已将总部迁至新加坡。

  SHEIN官网显示,SHEIN的总部位于新加坡。SHEIN集团的主公司广州希音国际进出口有限公司以及“SHEIN”“希音电商”等商标,已由一家位于新加坡的公司ROADGETBUSINESSPTE.LTD全资所有。

  值得注意的还有,天眼查数据显示,许仰天在国内曾任职过的10家企业,但有9家已注销,目前仅存1家北京希尚信息技术有限公司,注册资本仅有5万元人民币。

  对此,有媒体的解读是,许仰天和SHEIN希望以此绕过中国境外IPO规定。

  今年2月,中国证监会发布的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》明确,发行人境外首次公开发行或者上市的,应当在境外提交发行上市申请文件后3个工作日内向中国证监会备案。不过截至目前,在证监会官网尚未能看到SHEIN境外发行上市的备案公示及其他审查信息。

  香颂资本董事沈萌表示,SHEIN公司主要面向国际电商市场,因此更好的政策与营商环境,更有利于企业长期发展。根据目前国内相关法律,即使迁址,只要业务涉及中国也会受监管。

  赵庆明则表示,考虑到当前国际局势、贸易纠纷仍然复杂严峻,SHEIN搬迁总部可能是为了加速自身全球化战略,舆论对此不必过分纠结。究其根本而言,SHEIN还是一家建立在中国制造基础上的公司,其中国基因难以消除,其发展亦有利于增加中国就业、助推中国相关产业发展。

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